Ciclo de Análisis Económico, Social y Político

Martes 27 de Julio | Filial Rosario | 2010

Orador: José Luis Espert, Es columnista de los diarios Ámbito Financiero y La Nación de Argentina, de la revista de negocios América Economía de Chile, Veja de Brasil, del diario El País de Uruguay y de la Agencia de Noticias Thomson Reuters.

De a poco, la crisis internacional va quedando atrás.
No creo que en Europa se vaya a derrumbar el estado de bienestar.
Hubo un sobredimensionamiento de los sistemas bancarios, ya desde 1930. Aquélla fue una crisis bancaria, no cambiaria .
Un sistema bancario mundial del tamaño que teníamos hasta 2007 es difícil de supervisar . A ello apunta la reforma de Obama: a un achicamiento del sistema, no muy agresivo.
Otra causa de la crisis son los déficits fiscales. Todos los países tienen políticos que en algún momento son fiscalmente irresponsables.
La reforma de Obama apunta tibiamente a evitar el sobredimensionamiento bancario. Tendremos un sistema un poco –no mucho- más “supervisable”.
El euro va a seguir débil. Pero no creo en los pronósticos apocalípticos.
Todos los países europeos están ajustando.
El ajuste no tiene ideología: es inevitable cuando se pierde el crédito.
La izquierda va a ser más propensa a que el “pato de la boda” sea el prestamista.
Fue lo que sucedió en 2001/02.
No creo que el euro desaparezca. Sí lo veo débil.
Rubini está pronosticando una recaída para Estados Unidos y Europa. No creo en esa teoría.
Aún con volatilidad, el mundo ha iniciado un camino de recuperación.
Lo más importante es la deuda contingente de toda Europa .
En 2010 no van a subir las tasas en Europa y Estados Unidos. Podrían subir en el segundo semestre de 2011.
Aunque hay países, fuera del área, que ya han empezado a subir las tasas.
Ya no estamos en un escenario donde las tasas bajas vayan a continuar.
Pese a la crisis, el mundo va a crecer en 2010. Crecería 4,2%.
Se recuperaría a tasas muy altas. Las economías avanzadas crecerían 2,3% y las en desarrollo 6,3%.
Alemania, que no tenía déficit fiscal, tuvo que anunciar ajustes para evitar el efecto contagio .
El comercio internacional tuvo su peor caída (12%) de los últimos sesenta años, en 2009. Hoy experimenta una recuperación espectacular del 10% en 2010.
La inflación minorista es de 1,5% en las economías avanzadas y de 6,2% en las economías en desarrollo.
Vemos un panorama internacional extremadamente favorable. Lo que no excluye volatilidades de aquí a fin de año.
La recuperación se sostiene en 2011.
El comercio internacional vuelve a crecer al 8%. Un dato muy importante para la Argentina.
A pesar de algunos desaguisados del gobierno.
Estados Unidos estaría creciendo 3,1%, luego de caer 2,5% en 2009. La euroárea creciendo 1% en 2010 y 1,5% en 2011.
Nuestro pronóstico no es de una Europa en recesión. Aunque hay países en recesión, como España.
Alemania acelera su crecimiento.
Las estrellas de crecimiento en 2010/11 son los emergentes. Brasil crece 7,5% en 2010. Y 6% en 2011. India crece 8,6% en 2010. Y China 10%.
Aún Europa crece, pese a la crisis.
La inflación en Estados Unidos, razonable: 1,5%.
El euro: en promedio, lo vemos cerrando a fin de año a u$s 1,22 a 1,28. Estructuralmente no lo vemos cayendo más.
Las tasas de referencia de la FED están entre 0 y 0,25. Se mantendrían hasta mediados de 2011. Si suben, lo harían en el segundo semestre de 2011.
Algo parecido sucedería en Europa.
El resto del mundo ha comenzado a aumentar las tasas de interés.
Excluyendo factores geopolíticos, el crudo terminaría el año ligeramente por encima de su valor actual: entre 80 y 85 dólares el barril.
Éstos son los escenarios más probables .
El escenario pesimista tiene un 20% de probabilidad. El optimista, 80%.
El oro está firme. Aflojaría algo hacia fines de 2011.
La soja cerraría en u$s 390 la tonelada a fin de año. Y entre u$s 400 y 450 la tonelada, a fines de 2011.
Desempleo mundial. En 2009 creció en 50 millones de personas. Hoy suman en el mundo 250 millones.
Hay 2.500 millones de personas que viven con 2 dólares o menos por día. Y mil millones viven con 1 dólar o menos.
El 80% de la población mundial vive con menos de 10 dólares por día.
Estos niveles de pobreza son caldo de cultivo para los problemas sociales. Están muy concentrados en parte de Asia, África y América latina.
La pobreza se soluciona con crecimiento muy alto durante muchísimo tiempo .
Argentina crece hoy a una tasa muy fuerte.
La industria tocó su mínimo en febrero de 2009.
El INDEC se ha transformado en una suerte de “secretaría de medios” del gobierno de Kirchner. Para el INDEC no hubo recesión durante 2009...
FIEL reconoce una gran recesión en 2008.
Y también reconoce una recuperación industrial muy fuerte: 16%. Pese a que todavía no llegó a los máximos niveles pre-crisis. Le faltaría crecer casi 4%.
El INDEC, en tanto, desconoció que la Argentina tuvo recesión.
En tanto sigue habiendo una gran dispersión en los índices. Por ejemplo, la actividad industrial creció en junio para la UIA 14%, para el INDEC 10% y para FIEL 6,8%.
Queda claro que sin duda la industria está creciendo.
La “estrella” del crecimiento es la producción de autos. La venta doméstica, crece algo menos, porque parte de la producción se exporta a Brasil.
También la siderurgia superó los niveles record previos a la crisis 2008/09.
Y la construcción se recupera. Había caído 46%. Y se recuperó 30%. Muy por debajo de los niveles previos a la crisis.
La producción de alimentos está en recesión . Por la caída en la producción de carne y de trigo.
Por eso, Moreno trata de impedir el ingreso de alimentos externos.
Pese a ello, hay una recuperación en la venta minorista de alimentos.
La fuerte recuperación de la economía se debe a tasas de interés negativas. Muy inferiores a la tasa de inflación. Es un programa que penaliza el ahorro.
Sin embargo las tasas en dólares son positivas. Para evitar corridas.
Hay una gran penalización al ahorro en pesos. No así al ahorro en dólares.
Si hubiera una crisis, los Kirchner no dudarán en devaluar si las reservas estuvieran amenazadas.
Los salarios en dólares están, en algunos sectores, por encima de los niveles de la convertibilidad.
En la industria, hoy están, en dólares, 30% por arriba de los de diciembre de 2001.
Los salarios privados en blanco están 5,7% por encima.
Están por debajo: los salarios en negro. Y el sector público. Lo que predice una fuerte presión de los empleados públicos.
Gasto público: ¡qué dificultad tenemos en Argentina para crecer sin sobredimensionar el gasto público! Ha crecido, en promedio en los últimos ocho años, 28,9%.
Cada tres años, el gasto público se duplicaba nominalmente.
En los primeros seis meses de 2010 viene creciendo, en promedio, 30%. Muy inferior al 2009/08/07. Pero está en un récord histórico .
¡Hoy el estado gasta $ 532.000 millones por año!
¿En qué los gasta? $ 170.000 millones es empleo público. $ 37.000 millones en intereses.
$ 107.000 millones en jubilaciones. En transferencias, que incluyen subsidios al sector privado, gasta más de $ 90.000 millones. En obra pública gasta $ 58.000 millones.
Desde 2001, el gasto público creció $ 455.000 millones.
Salarios, jubilaciones y subsidios, básicamente.
¡Kirchner lo hizo!
También la presión impositiva es récord histórico.
Esa presión salvaje es lo que permite suponer que el programa no estallará. Tiene poco déficit fiscal. Al revés de otros programas, incluso la convertibilidad.
El mayor impuesto es el IVA. Luego, Ganancias, el cheque, los derechos de exportación, la seguridad social.
Impuestos al consumo y al trabajo.
$ 494.000 millones es el total de la recaudación.
El sector privado en blanco paga más de $ 420.000 millones en impuestos.
Podrían eliminarse todas las retenciones, incluida la soja, sin que afectara al Estado nacional.
Hoy estamos en déficit fiscal . Cerca de u$s 9.000 millones.
En 2009 estaría bajando de u$s 9.800 millones a u$s 8.600 millones.
Son déficits fiscales similares a los de 2002.
La “gran noticia” es que por primera vez desde el lanzamiento del actual modelo que la Argentina está en déficit.
Y una vez que Argentina ingresa en déficit, recién lo baja cuando hace un ajustazo –como el de 2002.
Ojalá que esto no ocurra.

   

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