PROGRAMA

08:30 a 09:00 hs. Acreditaciones

09:00 a 09:15 hs. Palabras de apertura

09:15 a 11:00 hs. Panel 1: “Perspectivas del Mercado de Capitales Local”
Marcos Ayerra - Presidente - Comisión Nacional de Valores de Buenos Aires
Adelmo Gabbi – Presidente - Bolsa de Comercio de Buenos Aires
Jorge de Carli M. - Gerente General - Mercado de Valores de Buenos Aires
Nano Estrada – CEO - Mae
Luis Herrera - Presidente - Rofex

11:00 a 11:15 hs. COFFEE-BREAK

11:15 a 12:30 hs. Panel 2: “La apertura Tecnológica que se aproxima”
Iván Dalonso – Gerente Comercial - Rofex
Alejandro Wyss - Gerente de Sistemas - Merval

12:30 a 14:00 hs. Almuerzo de Camaradería

14:00 a 14:45 hs. Coyuntura Económica
Rodolfo Santángelo – Titular – Consultora Macro View

14:45 a 16:00 hs. Panel 3: Régimen de Sinceramiento Fiscal – Blanqueo
Nestor de Cesare – Presidente - Allaria Fondos
Gustavo Farina – Director de Impuestos – Deloitte
Jackie Maubre Directora - Cohen S.A.

16:00 a 16:30 hs. Coffee Break

16:30 a 19:00 hs. Panel 4: “Analisis de Mercados Locales e Internacionales”
Gustavo Cañonero – Partner – Grupo SBS
José Siaba Serrate – Titular - Estudio Siaba Serrate
Andrés Vilella Weisz - Portfolio Manager - Balanz

19:00 hs. Palabras de Cierre

PRESENTACIONES

RESUMEN

Perspectivas del mercado de capitales local

MARCOS AYERRA
Presidente de Bolsa de Comercio de Buenos Aires


El mercado de capitales permite el desarrollo de las iniciativas. Sin fondeo no hay inversión.
El mercado argentino de capitales mueve u$ 50.000 millones de inversión. Menos del 1% de las familias tiene ahorros en el mercado de capitales.
En los últimos años perdimos la mitad de los inversores del mercado. Nuestra actividad es 10 veces menor a la de otros países de la región: representa hoy el 4% de nuestro PBI, cuando podríamos estar en el 20%.
Con una relación deuda/PBI de apenas 0,7%, tenemos la oportunidad de generar un mercado muy sano. Este año, por ejemplo, ya hay más de u$ 110.000 millones colocados, contra u$ 50.000 millones el año pasado. Alcanzar los u$ 200.000 millones es un objetivo posible. El cambio en la macroeconomía y el blanqueo generan una gran oportunidad.

JORGE DE CARLI
Gerente general-Mercado de Valores de Buenos Aires

Todos los agentes del Mercado de Valores de Córdoba se insertaron en el MERVAL. También hay conversaciones con Rosario. Hay acuerdo con el ROFEX para actuar simultáneamente, interconectados.
Se trabajó para un mercado amplio, integrado, federal. El MERVAL tiene hoy 208 agentes miembros. Es un mercado muy transparente, el volumen operado se duplicó, los grandes pleyers están eligiendo al MERVAL para liquidar sus operaciones. Un síntoma de confianza. Y se adquirió la Plataforma Milenium, una muestra del avance tecnológico.

LUIS HERRERA
Presidente-ROFEX

En Rofex creemos en la competencia. Nos guste o no, los sistemas tecnológicos obligan a todos los participantes de los mercados a competir.
Recuperar la confianza en la moneda no es tarea de un año. Lo mismo, con el mercado de capitales: los inversores no son “malos”, fueron defraudados. Hoy tenemos el 10% de los inversores que teníamos hace 50 años.
Todos somos responsables de haber perdido la confianza. En relación al mercado de capitales, somos como alcohólicos en rehabilitación.
La gran pregunta es: ¿queremos cambiar?

NANO ESTRADA
CEO Mae

Somos un mercado multiproducto. En el mercado secundario operamos u$ 5.000 millones por medio día. Operan casi 100 agentes, de los cuales 50% son entidades financieras. Hay dos tipos de membresía: la plena y la del mercado primario.
El MAE nació en 1988, como mercado mayorista, conformado por 208 bancos. Desarrollamos nuestra propia tecnología.
Hoy queremos contribuir al mercado de capitales argentino. Que se descentralice el mercado de Buenos Aires: la tecnología lo permite.
El mercado de capitales tiene que ser motor y fuente del desarrollo del país.

IVÁN ALONSO y ALEJANDRO WYSS
La apertura tecnológica

Una primera era fue la de los mercados “a viva voz”, que duró entre comienzos del siglo XX hasta fines de la década del ´90.
Desde 2010 en la Argentina contamos con DMA (Direct Market Access). En 2015 empiezan a agregarse “nuevas capas geológicas” de tecnología que van perfeccionando el acceso a los mercados de capitales.
Hoy estamos en las APIS, “era del ecosistema ampliado”, que permite extender el mercado de capitales a ámbitos impensados.
El cambio es cada vez más dinámico. La escala del mercado se ha extendido a límites inimaginables. Aunque el agente sigue siendo tan crítico como antes.
La plataforma DMA ocupa hoy casi 12% del volumen de ROFEX. De 32 millones de personas, 49% ha operado con internet en la Argentina. Y si bien el mercado de capitales aún no figura, debemos hacer el esfuerzo para que pronto aparezca.
En diez años más, los “milenians” van a ser los comitentes. 57% de las búsquedas ya se realizan por celulares: hoy la sociedad ya es virtual. Hay un 40% de crecimiento interanual en operaciones bancarias por internet. Los servicios cambiaron.
Mercados y agentes tienen que ser multiproducto, los mercados pasan a ser empresas de tecnología.
La CNV se propone adaptar sus operaciones a las nuevas tecnologías: tenemos que llevar los mercados a la dimensión tecnológica.

PABLO GOLDIN
Consultora Macro View

De la coincidencia o no entre política y economía depende que nos consideremos “el mejor o el peor” país del mundo. Hoy Macri tiene en su haber la política. Pero la economía está mal, lo que puede ser visto como síndrome del primer año: lo mismo les sucedió a Alfonsín y a Menem en el primer año de sus gobiernos. Alfonsín levantó su imagen con el plan Austral y Menem, con la Convefrtibilidad.
La gente acompaña políticamente a Macri. Pero los resultados económicos tardan en llegar. La pregunta es: ¿aparecerán los resultados en los próximos meses? Y si aparecen, ¿alcanzarán?
La primera buena noticia es la inflación de agosto, que tiende a la baja: 1,4%. Aunque falta definir el cuadro tarifario. La inflación en alimentos todavía no bajó del 2%, a lo largo de cuatro años. Bienes y servicios está por debajo del 1% mensual: ¿la batalla está ganada? No.
El tipo de cambio real no tiene mucho colchón. El “dólar de pampa húmeda” está mejor. Pero el de economías regionales e industria está más jugado. Es imposible competir con China. Con Brasil en recesión caen las importaciones… pero no las de Brasil.
El dólar a $ 15 para atesorar está regalado. Debería estar a $ 20. Los argentinos seguimos comprando más de u$ 1.000 millones por mes… para el colchón. En nivel de actividad, malas noticias: la industria y la construcción caen al mismo ritmo que en 2002.
El desempleo está en 9%. Ni bien ni mal.
¿Habrá rebote de la actividad? El techo de crecimiento en los últimos años fue de 2% y la inflación no bajó del 25%. El gran desafío es romper piso y techo. Y por tiempo más prolongado.
La economía argentina no está preparada para crecer al 5% con 35% de inflación.
La gran apuesta para quebrar el letargo es el blanqueo. Para cumplir con la “reparación histórica” a los jubilados, tienen que blanquearse u$ 50.000 millones. El rumbo es bueno.
Pero los números no cierran.

NÉSTOR DE CESARE, GUSTAVO FARINA y JACKIE MAUBRE
Comentaron diversos aspectos del Régimen de sinceramiento fiscal. No hay “efecto espejo” entre la persona humana y la jurídica –se dijo. No se obliga a la repatriación. Si bien hay un impuesto al sinceramiento, si el blanqueo es menor a u$ 305.000 el costo es cero. Y es del 5% si supera esa cifra. También pueden hacerse acogimientos parciales.
Hay un enorme crecimiento potencial en los fondos de inversión. Canalizar el ahorro privado deviene un gran desafío. La alternativa más rentable son los fondos cerrados –aproximadamente 15% de renta anual en dólares. Esos fondos operan como un vehículo de llegada a la economía real.

GUSTAVO CAÑONERO, JOSÉ SIABA SERRATE y ANDRÉS VILELLA WEISZ
Comentaron que el mundo pasa por una etapa de muy bajo crecimiento. Para inversionistas, lo más interesante son los activos de riesgo.
La inversión en los Estados Unidos cayó fuerte, pasando del 27% del PBI en los ´70, al actual 20%. Cayó el ahorro. Se da la paradoja de que el genera riqueza extraordinaria es el que menos la necesita (caso Google).
La confianza en la FED cayó del 70% al 35%. En alternativa de inversión, el dólar es la moneda que mejor perspectiva tiene. El peso mexicano es la moneda más barata del mundo.
La crisis de Lehman Brothers quebró la confianza.
La economía norteamericana se aproxima al pleno empleo. Sin embargo se observa un deterioro en el ingreso de las familias.
En cualquier caso, es crucial lo que suceda en los Estados Unidos, definido por los oradores como “el último bastión del capitalismo”.

GALERIA DE IMAGENES

EXPOSITORES

  • Marcos Ayerra Presidente de la Comisión Nacional de Valores de Buenos Aires
  • Gustavo Cañonero Partner
    Grupo SBS
  • Ivan Dalonso Gerente Comercial
    Rofex
  • Jorge de Carli M. Gerente General del Mercado de Valores de Buenos Aires
  • Nestor de Cesare Presidente
    Allaria Fondos
  • Nano Estrada CEO
    del MAE
  • Gustavo Farina Director de Impuestos
    Deloitte
  • Adelmo Gabbi Presidente
    Bolsa de Comercio de Buenos Aires
  • Luis Herrera Presidente
    ROFEX
  • Jackie Maubre Directora
    Cohen s.a.
  • Rodolfo Santángelo Titular
    Consultora MacroView
  • José Siaba Serrate Titular
    del Estudio Siaba Serrate
  • Andrés Vilella Weisz Portfolio Manager
    Balanz
  • Alejandro Wyss Gerente de Sistemas
    Merval

PATROCINAN

coorganizan

Auspician

INSCRIPCIONES

socios

SIN CARGO

Invitados Socios

Conferencias $ 400.-

Conferencia + Almuerzo $ 700.-

No Socios

Conferencias $ 600.-

Conferencia + Almuerzo $ 1000.-

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